海外策略美元加息后，港股下行风险短期

◆美元加息对新兴市场仍有实质性影响，恒指上行遇阻后下行波动风险加大

　　美联储将在北京时间15日凌晨发布最新的议息决议。市场对于联储将在本次会后宣布加息已有充分的预期，各类美元短期利率和汇率的提前调整相较去年同期都更为充分。尤其是长端利率，已经超出了去年同期水准，从而暗示利率曲线的陡峭化趋势在实际加息以后反而可能放缓，从而有助于美债回稳。

　　但市场的提前反应并不等同于风险已经释放、甚至可以展望“靴子落地效应”，非美货币、尤其是新兴市场的资产泡沫在实际加息后仍然需要面临考验。

　　港股获利了结氛围仍然浓厚，恒指再次止步于23,点以下。中资金融股是近两周内推动指数上行的主要动力，但这也意味着有更多低权重成分股实际跑输指数。市场提前调整有助于减轻加息后市场的短期压力。同时，今年初的多重利空共振重现的可能性也很小，我们认为港股市场将在加息后再次承受一些波动，但幅度将显著低于今年初的水平。

◆市场屏息等待联储加息的后续指引

　　市场对于下周13-14号美联储将在本年度最后一次议息会议上再次提高联邦基金利率已形成了高度一致的预期。从近期联储官员发表的讲话来看，较为一致的观点是目前美国已接近充分就业和2%通胀率水平的目标，但是中期和长期仍面临不确定性（尤其是对于未来财政政策的不确定性），因而官员们偏向于渐进式加息（WilliamDudley，CharlesEvans，JamesBullard）。值得







































北京治白癜风做好的医院
北京治疗白癜风医院地址